3Dが東北新社に敵対的買収(提案)！！！

タイトルを見て「3Dが東北新社に非公開化の提案をしたんだ～。へえ～」と軽く流しかけたのですが、内容を見たところ、これは敵対的買収ですね。単に3Dが「貴社は上場している意味がない！非公開化すべきだ！出資者を紹介する！」程度のことを言ったのかなと思ったのですが、3D自身が買収者になるようです。

https://www.release.tdnet.info/inbs/140120240724554018.pdf

当社は、2024 年7月23日、3D 社から、3D 社 が設立する SPC による当社株式に対する公開買付け及びその後のスクイーズアウト手続を通じた当社株式を非公開化するための一連の取引に関する提案を受領しました。

3Dが設立するSPCがTOBをかけるということですので、現時点では東北新社の取締役会の同意を得た状況ではありませんので、同意なき買収＝敵対的買収ですね。マスコミ各社は東北新社が反対表明をしないと「同意なき買収！」「敵対的買収！」とは報じませんが、当社は取締役会に事前打診なく買収提案が起きた時点で敵対的買収と記載していますので何卒ご理解ください。

経済産業省が2023年8月31日に公表した企業買収における行動指針－企業価値の向上と株主利益の確保に向けて－」では、「真摯な買収提案」に対しては「真摯な検討」を行うことが要請されているところ、本日開催された当社取締役会における本提案についての審議の結果、本提案は、公開買付価格の水準を含む主要な取引条件や本取引の前提条件が明示され、本取引実行後の当社の経営方針や企業価値の向上策も示されていることを踏まえると、真摯な買収提案」に該当する可能性があると初期的には考えられるとの結論に至りました。

現時点でTOB条件は東北新社の方からは明らかにされていませんが、相応のプレミアムを付けた価格を提示されたのかもしれません。東北新社の時価総額は792億円ですが、資金手当てもしたのかな？だから一応「真摯な買収提案」と見なして「真摯な検討」をするのでしょう。

ちなみに今3Dは東北新社の株式を17.65%保有しています。

私の現時点での評価は「スティール・パートナーズと同じ」ということです。詳しくは後ほどコラムでまとめます。