2020年03月16日

ISSとは?

今でこそ投資家や上場概会社の皆さんはISSをご存知かと思いますが、知らない方もいらっしゃるでしょう。ISSとは機関投資家ではないし、政府の機関でもありません。普通の民間の営利企業です。

https://www.issgovernance.com/

彼らは機関投資家のために、上場会社の株主総会の各議案に賛成すべきか、反対すべきかをアドバイスしている会社です。いわば、機関投資家に代わって上場会社の株主総会議案を検討している会社です。機関投資家からフィーをもらってレポートを渡しています。

ISSが賛成・反対推奨をしたからと言って、機関投資家がその通りに議決権を行使するとは限りませんが、まあ、例えばISSが反対推奨している議案にわざわざ賛成するのは難しいかもしれません。機関投資家内部で「なんでISSが反対推奨しているのに賛成するの?」って聞かれたときに面倒でしょうから。ただ、私も機関投資家内部の意思決定までは把握していませんし、例えば買収防衛策議案についても、ISSが反対推奨していても賛成してくれる機関投資家もいます。ということを考えると、ISSの推奨内容は単に参考意見としているだけかもしれません。

ただし、一般的に考えてISSは、外国人株主比率の高い会社にとっては影響力があります。そうはいってもISSの推奨通りに議決権行使をする機関投資家もいますから。

 

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