旧村上ファンドが3つ変更報告書を提出

2025年11月19日

■ウェーブロックHD

この会社は連日にわたって大量保有報告書・変更報告書を提出していますが、以下お伝えした通り、非公開化を公表した会社です。

本日提出された変更報告書によると、保有割合は24.06%から26.89%に上昇しました。変更報告書に記載されている保有割合は発行済株式総数に対する割合です。これを議決権ベースになおすと、その割合は35.34%です。大変失礼な言い方をして申し訳ないのですが、この会社、詰みました。

安定株主比率もおそらくさほど高くなく、個人株主比率が異常なほど高い会社です。上場会社の皆さん、このケースを見れば「証券会社の人が、個人株主を安定株主にしましょうって言ってるけど、個人が売ってるじゃん？個人って安定株主じゃないんじゃないの？」ってことがご理解いただけると思います。

確かに個人株主は安定株主として機能する場面もあります。それは「株主提案時」です。しかし株価が高くなる「敵対的買収時」は安定株主として機能しません。なぜなら「個人株主は株価が上がれば売る株主」だからです。

しかしこのウェーブロックHDという会社はなんで非公開化なんて選択したのでしょうか？サンゲツが業務提携を解消して売ったから？安定株主がいなくなったから？いや、やることが違う・・・。非公開化なんてしなければ狙われなかっただろうに、わざわざ非公開化なんて選択したから旧村上ファンドに狙われたんですよ。

「大丈夫です。貴社は時価総額がそれほど大きくないですから、非公開化を公表してもアクティビストは関心を持ちませんよ。多額に儲けることができないですから」的なことを言われたんじゃないですか？

狙うに決まってるでしょう・・・。これから大変ですね。旧村上ファンドが急激に買い増しをした状況は、東京機械製作所がアジアイベストメントファンドに買われた状況に似ているので、MoMで有事型買収防衛策を発動しますか？

■メガチップス

保有割合6.38%⇒4.90%に減少

■エクセディ

14.09%⇒13.03%に減少