今年は本当に玄人好みの敵対的案件が多いですね。日邦産業では平時？の買収防衛策が機能するかどうか、そして富士興産では有事導入型が機能するかどうかが試されました。守る側にとってはかなり参考になる裁判所の決定が出ました。

ヘンな図ですみません。今日はちょっと話題を変えますね。敵対的TOBをこういうふうに見てみました。

まずSBIに敵対的TOBを仕掛けられた新生銀行について、ここに至った経緯を振り返りましょう。以下、SBIが提出した大量保有報告書、変更報告書、公開買付届出書に記載している内容、その他公表資料からです。

SBIが新生銀行に敵対的TOBを仕掛けます。以下、新生銀行の株主構成です。

関スーがH2Oグループとの経営統合議案を可決させるためには、臨時株主総会における特別決議が必要ですが、関スーの取引先株主や個人株主の動向次第では厳しくなってきます。では関スーが経営統合議案を可決させるためにはどういう方法があるのでしょうか？

イオンに経営統合を阻止されたCFSコーポレーションです。

失敗するでしょうね。と思っていましたが、そうとも言えない気がしてきました。まず日経の記事を抜粋しますが、本件は株主への説明責任という点がポイントではありません。

H2Oグループとの経営統合を公表した関西スーパーマーケットに対してオーケーが敵対的買収提案をしました。まずは「経営統合議案を可決できるか」ですが、そのポイントは以下のコラムのとおりです。

オーケーによる関西スーパーマーケット（関スー）に対する敵対的買収提案に関して、関スーの経営陣が大株主を納得させられるかがポイントと言われていますが、私が考えるポイントはそこではありません。

最近のアクティビストによる敵対的TOBは以下のとおりです。

まだ半年しかたっていませんが、もう6件も敵対的TOBが起きています。以下、まとめです。

アスリードに敵対的TOBを仕掛けられた富士興産ですが、有事導入型買収防衛策で対抗したところ、株主総会での結果は以下のとおりでした。

スターウッドがインベスコ・オフィスに敵対的TOBを仕掛けていたものの、下限を超える応募が集まらず終了しました。そしてインベスコ・グループによるTOBが開始されました。なんだかあっさりと終わってしまったという印象です。