今年の1月に旧村上ファンドが東芝機械に対して敵対的TOBを仕掛けました。東芝機械は有事導入・発動型の買収防衛策で対抗し、ISSなどが賛成推奨したことが影響し、発動が認められ、無事、東芝機械が勝利しました。

もっと詳しい振り返りは年末年始にしますが、ちょっとだけ今年を振り返ります。今年は敵対的TOB元年でしたね。私は「確実に日本で敵対的TOBは増える」と考えて会社を立ち上げました。しかし私の想定を超えるスピードで世の中が変化しています。

旧村上ファンドが東芝機械（芝浦機械）の株を売却しています。コテンパンにやられてしまった東芝機械の株をなぜ今になって売却しているのでしょうか？

島忠に対するニトリのTOBが成功しそうですね。島忠はDCMと一緒になる予定だったのに、敵対的であったニトリの提案に賛同表明をしました。なぜこんなことになったのでしょうか？

昨今、持ち合いはダメだとか買収防衛策を廃止しろだとか、上場会社にとっては生き難い時代になりました。本当に持ち合いがダメで買収防衛策も廃止すべきなのかきちんと考えてみましょう。

オアシスは東京ドームに対して今年の1月に水面下で買収提案をしていました。三井不動産の公開買付届出書によると以下のとおりです（抜粋、要約）。

最近、ムチャな企業防衛行動をとる会社が少なくなってきたように思います。逆にムチャな攻撃方法をとる会社も少なくなったように思います。

オアシスに9.61%の株式を保有され役員解任の株主提案をされている東京ドームに三井不動産がTOBをかけました。三井不動産は「ホワイトナイト」と報じられていますが、東京ドームはホワイトナイトが必要な状況だったのでしょうか？

最近、国内外の機関投資家は買収防衛策に反対する傾向が強いです。ただ、私は買収防衛策には基本的に賛成したほうがよいと考えています。

東京ドームに対してホワイトナイト三井不動産がTOBをかけました。今後、いくつかのシナリオが想定されます。では1つずつ解説します。